【中小企業(yè)ABS融資服務平臺技術架構層級示意圖】

長期以來，中小企業(yè)受信用風險、信息不對稱和市場缺乏競爭性等因素面臨著融資難、融資貴的問題。根據央行及金融監(jiān)管總局統(tǒng)計信息，截至2023年末，金融機構人民幣各項貸款余額237.59萬億元，銀行業(yè)金融機構普惠型小微企業(yè)的貸款余額29.06萬億元，占比不到13%。通過產品創(chuàng)新突破中小微企業(yè)融資瓶頸刻不容緩。

2023年7月，工信部、人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、財政部等五部門聯(lián)合行動，為中小微企業(yè)融資難題破冰，發(fā)布了《關于開展“一鏈一策一批”中小微企業(yè)融資促進行動的通知》，力推供應鏈金融的規(guī)范發(fā)展，并鼓勵銀行業(yè)金融機構創(chuàng)新融資方式，如通過應收賬款、票據、訂單融資等，為產業(yè)鏈上游的中小微企業(yè)提供更有力的信貸支持。

供應鏈金融在解決中小微企業(yè)融資難題方面已得到國家層面的認可和支持。發(fā)展供應鏈金融和發(fā)行供應鏈金融ABS（Asset-Backed Securitization，資產支持證券，一種債券性質的金融工具）是響應黨中央、國務院號召的重要舉措。

     從“強確權”變?yōu)?ldquo;柔性確權”

供應鏈金融ABS的一般運作方式主要是將供應鏈中核心企業(yè)對上游企業(yè)的應付賬款轉讓給保理公司。保理公司則以此債權為基礎資產發(fā)行資產支持證券，為供應鏈的上下游企業(yè)提供金融產品和服務。目前，這類ABS主要依賴核心企業(yè)的信用和付款，通過核心債務人的債務加入差額補足的方式來獲得高信用評級，從而實現(xiàn)低成本融資，其本質上是將核心企業(yè)的信用轉化為多個供應商的信用。

北京數字萬融科技有限責任公司（下稱數字萬融）作為一家以科技手段落實金融創(chuàng)新的公司，在工信部中小企業(yè)發(fā)展促進中心的指導下，打造出基于大數據及區(qū)塊鏈技術的中小企業(yè)ABS融資服務平臺，利用科技手段改善傳統(tǒng)金融工具的不足，提升產業(yè)活力，推動金融創(chuàng)新。平臺將核心企業(yè)關聯(lián)的上下游中小企業(yè)納入服務體系，運用大數據和區(qū)塊鏈技術創(chuàng)新風控模式，讓傳統(tǒng)ABS模式下“強確權”變?yōu)?ldquo;柔性確權”。

在傳統(tǒng)強確權模式下，因缺乏數據支撐，金融機構無法有效判斷基礎交易雙方以及交易本身的真實性。因此，通常需要核心企業(yè)提供蓋章文件來確認債權，并在金融產品結構中增設擔?；虺兄Z兌付措施以緩釋風險。隨著國資委對中央企業(yè)融資擔保的監(jiān)管進一步加強，央企集團的擔保額度日趨稀缺，傳統(tǒng)供應鏈ABS要求“強確權、強擔保”的發(fā)展空間逐步收窄。

相較于傳統(tǒng)ABS模式對強確權的依賴，平臺采用了更為靈活的“柔性確權”模式。柔性確權充分利用了平臺強大的數據科技能力，通過大數據風控技術精準識別并提前剔除風險資產，實現(xiàn)“無增信”；基于核心企業(yè)向金融機構披露的合規(guī)交易數據、協(xié)助變更賬戶等操作，代替核心企業(yè)確認債權來證明交易真實性。這種模式無需核心企業(yè)承諾到期剛性兌付，不占用核心企業(yè)在銀行的授信額度，釋放了核心企業(yè)的金融壓力，實現(xiàn)金融產品從核心企業(yè)信用向產業(yè)鏈信用的深度延伸。

在大數據風控、區(qū)塊鏈技術和信息化系統(tǒng)等技術支持下，平臺可解決交易真實性驗證、信用風險識別、操作風險規(guī)避三大風險問題，實現(xiàn)了“柔性確權”“無擔保”的業(yè)務形態(tài)。

借助大數據風控技術，平臺可獲取公開的企業(yè)基礎信息、輿情信息、征信情況等多維度數據，結合核心企業(yè)提供的產業(yè)鏈上下游交易數據，對融資人和交易流程進行綜合分析、交叉驗證。針對特定行業(yè)，平臺設計了專用的評分體系以得出最接近企業(yè)實際經營狀況的結論，為風控決策提供有力的判斷依據。

借助區(qū)塊鏈技術不可篡改的屬性，可以協(xié)助核心企業(yè)規(guī)避基礎業(yè)務流程中的操作風險。在金融場景中，可利用區(qū)塊鏈技術校驗上下游企業(yè)與核心企業(yè)各交易節(jié)點的真實性，確保底層資產真實有效。憑借區(qū)塊鏈技術還可以判斷交易主體和過程的真實性，實現(xiàn)從傳統(tǒng)的核心企業(yè)確權這一間接判斷模式向“柔性確權”直接判斷模式的轉變。

基于平臺的信息化業(yè)務管理系統(tǒng)，融資客戶在收到核心企業(yè)或其成員單位的簽收單后，即可在線發(fā)起申請，全流程實現(xiàn)線上操作方便快捷，可有效避免人工操作過程中可能發(fā)生的操作風險。

為中小企業(yè)快速回款

數字萬融聯(lián)合國內頭部券商、評級機構及律師事務所等合作伙伴，啟動了基于柔性確權的創(chuàng)新型供應鏈金融ABS，依托上述平臺的各項技術支撐以及核心企業(yè)提供的數據支持，給風控人員裝上了“透視眼”，穿透到底層資產，精準識別潛在風險。

平臺新技術的應用也給各方帶來了便利。對融資方而言，收到核心企業(yè)的簽收單后線上提交申請，2-3天即可放款，第一時間獲得低成本資金支持，提高了資金流轉率，實現(xiàn)降本增效，提升市場競爭力。

對于核心企業(yè)來說，僅需提供基礎業(yè)務信息、輔助變更賬戶，無需確權也無需占用自身授信額度。這既減少了核心企業(yè)的金融負債，又降低了未來剛性兌付的風險。同時，可通過金融工具，加強核心企業(yè)與產業(yè)鏈上下游企業(yè)合作緊密度，實現(xiàn)共贏。

對于銀行和投資人來說，借助大數據和區(qū)塊鏈技術可透視底層資產狀況，在項目初期及時發(fā)現(xiàn)并剔除風險資產，最大程度上保障投資人的利益安全。

即將于深圳證券交易所發(fā)行的這款基于柔性確權的創(chuàng)新型供應鏈金融ABS，為工信部專精特新小巨人企業(yè)湖南神通光電科技有限責任公司和浙江省專精特新企業(yè)紅旗電纜電器儀表集團有限公司為代表的專精特新中小企業(yè)供應商提前順利拿到中交建設集團的貨款：在融資服務平臺的助力下，中小企業(yè)供應商向中交建設集團提供貨物或服務后，無需等待3-6個月甚至更久的結算周期，只要作為核心企業(yè)的中交建設集團確認收貨并完成質檢驗收后，中小企業(yè)供應商即可收到大部分款項，方便資金快速回籠投入到新的生產和項目中。

依托交易信用和數據信用的雙重支撐，中小企業(yè)供應商在無核心企業(yè)信用支持情況下的綜合融資成本，從原先的8-10%降至6%，切實減輕了中小企業(yè)經營負擔。同時，中交建設集團以交易信用和數據信用代替?zhèn)鹘y(tǒng)的主體信用，不用再為中小企業(yè)供應商的融資行為反復蓋章確認，大幅優(yōu)化了操作流程，節(jié)省了寶貴時間。

柔性確權的創(chuàng)新型供應鏈金融ABS模式是國內首次嘗試在大數據、區(qū)塊鏈等技術支撐下，以核心企業(yè)上下游關聯(lián)中小企業(yè)間真實的交易數據為增信措施所開展的無擔保、非傳統(tǒng)確權的數字信用類供應鏈金融產品，業(yè)務模式更易于推廣復制，也為ABS提供了新的發(fā)展思路——日益發(fā)展的大數據、區(qū)塊鏈技術不是遙遠的，是可以落地的，有助于推動金融領域數字化創(chuàng)新能力的應用。

成功的數字化金融產品，能夠提升產業(yè)鏈運轉效率，以金融手段實現(xiàn)降本增效。在首個產品成功落地并獲認可后，數字萬融計劃將“柔性確權”業(yè)務模式橫向拓展至其他產業(yè)，服務更多中小微企業(yè)。隨著案例的積累和實踐的深入，數字萬融將在國家政策的指引下，積極探索吸引海外資金的新路徑。

（本文原載于《中國中小企業(yè)》雜志2024年第二期   作者：石 言）